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计算机行业周报:重点推荐优博讯 板块仍呈现“消灭低估值”

  本周行情。本周创业板从3322.67 点下跌至3096.88 点,跌幅6.80%。计算机行业-3.15%,行业排名第22,强于创业板,弱于上证综指(下跌1.65%)。行业估值中位数法下PE(ttm)为52(剔除负值)对应21 年。

  我们本周发布了深度《优博讯:PDA 海外拓展可期,数字货币加速智能pos渗透与改造》,公司业务逻辑简单清晰,PDA/POS/打印机,三块业务核心技术路径一脉相承。结论上:1、PDA 产品是软硬件一体化方案,包含后台管理系统,国内受益于企业数字化转型;2、PDA/POS 在海外市场低位替代逻辑很强,核心产品性能对标美国Zebra(PDA 全球第一)和法国Worldline(pos 全球第一),价格大约是海外厂商的一半,在疫情、23009G.com!原材料上涨、下游控成本的背景下,实现快速放量;3、pos 业务受央行259 号文和冬奥会数字人民币试点等政策推动有明显的升级换代需求;4、新突破重点市场形成额外增量。

  “消灭低估值”的策略再次上演,计算机指数无法反应板块实际机会点。板块目前特征是除几个大龙头外普遍低估值,启动的板块从电力信息化到医疗、工业软件、云计算上游,再到金融科技数字货币,呈现明显轮动特征,这是计算机“最熟悉的节奏”,每个板块启动都有显著的政策或主题作为推动催化点。

  低估值消除了投资障碍,22 年的增长带来逻辑通顺,主题形成超额收益。接下来还在底部的板块是网络安全和信创,有蠢蠢欲动特征,但G 端的预算压力会让板块显得不如前几个让人放心,在选择上我们仍认为前几个板块在目前更有性价比,行情或没有结束。板块指数反应的是头部公司,还在不断向下修正估值。

  一季度末关注龙头公司的机会。金山、海康、广联达等头部公司21 年一季度基数较高,而年报预期相对明朗,因此在22 年一季度预期明确后将出现明确的介入机会。届时低估值的修复也告一段落,板块会有风格切换,从估值修复切换到核心竞争力、长期逻辑的比拼。因此,我们认为大品种还需等待,但已经进入跟踪的时间窗口。有地产周期逻辑,有可能提前启动。

  2022 年开年波动较大高估值板块的贝塔行情需要休整,分化开启。前四个交易日波动很大,车、电网信息化等和去年核心赛道关联度高的,近期受影响较大。虽然调整有周期,但也有可能形成很好的抄底机会。需要注意,接下来不再是核心赛道资金溢出带来的估值拔升行情,而是要靠个股或者垂直赛道真正的成长逻辑带动,可以说风格也在这次调整中同步切换了。

  互联网医疗:创业慧康、久远银海、卫宁健康;智能网联:德赛西威、中科创达、道通科技;

  电力信息化:国网信通、远光软件、国电南瑞、青鸟消防、朗新科技等;云计算:浪潮信息、石基信息、紫光股份、用友网络、金山办公、等;金融科技:同花顺、顶点软件、恒生电子;

  风险提示:流动性收缩带来阶段性风险;低估值公司的长期经营持续性存在不确定性

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